Recap Semanal
de Mercados
2.1 · US Equities — Índices Principales
El S&P 500 cerró la semana con una ganancia de aproximadamente +0.9%, extendiendo su racha alcista a ocho semanas consecutivas de ganancias, la más larga desde diciembre de 2023, según lo reportado por Advisor Perspectives. El índice se ubica a escasos puntos de su máximo histórico registrado el 14 de mayo de 2026. El Dow Jones superó brevemente un nuevo máximo intradía durante la jornada del viernes, mientras que el Russell 2000 lideró las ganancias del día con un +0.91%, cerrando en 2,869.23. El Nasdaq registró su séptima semana de avance en ocho.
El motor principal de la semana fue una combinación de factores macro y corporativos: señales de avance en las negociaciones de paz entre EE.UU. e Irán —que deprimieron el precio del crudo desde máximos de cuatro años—, resultados históricos de NVIDIA (ver sección 2.9), y el rebote en fabricantes de computadoras tras fuertes resultados de Lenovo, que catapultó a Dell a un máximo histórico y a HP Inc. más de 15% en la semana. Los rendimientos del Tesoro retrocedieron desde sus máximos de la semana el día viernes, aliviando la presión sobre renta variable, aunque el contexto de fondo sigue siendo uno de tasas presionadas al alza.
Cabe destacar que la semana comenzó bajo presión el lunes 18, con el Nasdaq y S&P 500 retrocediendo al inicio ante el repunte del rendimiento del Tesoro a 10 años a máximos de un año. La recuperación de miércoles en adelante fue impulsada por el reporte de NVIDIA y la distensión en precios del petróleo.
“El S&P 500 está en una postura que no debería ser posible dado el escenario macro subyacente, y sin embargo continúa operando en terreno de máximos históricos.”
— Investing.com / Análisis de mercado, 22 de mayo 20262.2 · Large Cap & Megacap — Por Sector GICS
La semana estuvo marcada por movimientos extraordinarios en tecnología hardware y consumo. Dell Technologies (+21.98%) y HP Inc. (+21.29%) lideraron las ganancias del S&P 500 tras los fuertes resultados de Lenovo que validaron la demanda de infraestructura IA. Workday avanzó +5.2% al batir estimados de primer trimestre. En el lado negativo, NVIDIA cedió -4.43% en la semana —pese a sus espectaculares resultados del miércoles— en toma de utilidades, y Walmart retrocedió -8.51% ante la presión del consumidor. Estée Lauder avanzó +10.01% tras el fin de conversaciones de fusión con Puig. Merck fue el gran ganador del Dow Jones el viernes con +5.64%.
| Empresa / Sector | Ticker | Var. Semana | Nota Clave |
|---|---|---|---|
| Dell Technologies / Tecnología | DELL | +21.98% | Máximo histórico; arrastre de Lenovo + entusiasmo IA |
| HP Inc. / Tecnología | HPQ | +21.29% | Impulso por resultados de Lenovo; máximos multianuales |
| Estée Lauder / Consumo | EL | +10.01% | Fin de negociaciones de fusión con Puig |
| Workday / Tecnología | WDAY | +5.2% | Beat de EPS Q1 FY27; guidance sólido de Agentforce |
| Merck / Salud | MRK | +5.64% | Mejor performer del DJIA el viernes 22 |
| Salesforce / Tecnología | CRM | +3.78% | Optimismo previo a resultados el 27 de mayo |
| Cisco Systems / Tecnología | CSCO | +1.86% | Impulso en redes por demanda de infraestructura IA |
| Amazon / Consumo Discrecional | AMZN | +0.83% | Recuperación modesta; presión de tasas altas se modera |
| NVIDIA / Tecnología | NVDA | -4.43% | Toma de utilidades post-earnings récord; down -0.5% sesión post-resultados |
| Walmart / Consumo Defensivo | WMT | -8.51% | Presión del consumidor; alza de precios impacta márgenes |
2.3 · US Treasurys — Curva de Rendimientos
El spread 10Y-2Y es positivo en +0.43 puntos porcentuales, señal de que la curva de rendimientos ha dejado de estar invertida. El 10 años cerró en 4.56% el viernes —ligeramente por debajo del máximo de la semana de 4.62% registrado el jueves— después de que las expectativas de paz en Medio Oriente moderaran las presiones inflacionarias provenientes del precio del crudo. El rendimiento a 30 años superó el 5.0%, alcanzando máximos de 52 semanas durante la sesión del martes.
Las actas del FOMC más recientes revelaron que la mayoría de los miembros considera que nuevas alzas de tasas podrían ser apropiadas si la inflación se mantiene persistentemente por encima del 2%. Los mercados tienen descontada una probabilidad de aproximadamente 40% para una suba de 25 puntos base en diciembre 2026, según datos de TradingEconomics. El Fed Chair Kevin Warsh —quien asumió en reemplazo de Jerome Powell en mayo— ha señalado que el banco central no mantiene más un sesgo expansivo. Los mercados de tasas y de renta variable siguen en “curso de colisión”, a juicio de varios estrategas.
“BCA Research advierte que los mercados de acciones y bonos están en curso de colisión. Y en ese enfrentamiento, los bonos podrían ganar.”
— CNBC, 21 de mayo 20262.4 · ETFs — Por Clase de Activo y Geografía
Los ETFs de índices estadounidenses mostraron ganancias modestas en línea con los índices subyacentes, mientras que los ETFs sectoriales reflejaron la rotación hacia salud y tecnología hardware. En el universo geográfico, los ETFs de mercados emergentes mantuvieron su brillo relativo, impulsados por la recuperación de valuaciones en Asia. Los ETFs de bonos siguieron bajo presión ante el entorno de tasas elevadas.
| ETF | Nombre | Precio Last | Var. Sem. | Nota |
|---|---|---|---|---|
| Índices USA | ||||
| SPY | SPDR S&P 500 | ~$747 | +0.9% | Octava semana consecutiva alcista |
| QQQ | Invesco Nasdaq-100 | ~$717 | +0.2% | A 0.4% del ATH (22 may, $719.79) |
| DIA | SPDR Dow Jones | ~$455 | +0.6% | Nuevo máximo histórico intradía |
| IWM | iShares Russell 2000 | $285.12 | +2.71% | Small caps lideran rebote semanal |
| Sectoriales | ||||
| XLK | Technology Select | $180.39 | +2.34% | Liderado por DELL, HPQ, recuperación tech |
| XLV | Health Care Select | $149.89 | +3.30% | Mejor sector de la semana; rotación defensiva |
| XLE | Energy Select | $59.49 | +0.08% | Prácticamente flat; crudo cae pero energéticas aguantan |
| IYF | iShares US Financials | $123.79 | +1.67% | Tasas altas sostienen márgenes bancarios |
| VNQ | Vanguard Real Estate | $96.77 | +3.05% | Fuerte rebote con caída de yields el viernes |
| VPU | Vanguard Utilities | $196.47 | +3.30% | Defensivos en alza; empata con XLV como mejor sector |
| Dividendos | ||||
| VYM | Vanguard High Dividend | $158.70 | +1.89% | Defensivo con buen retorno semanal |
| SCHD | Schwab US Dividend | $32.83 | +3.50% | Mejor semana en dividendos; superó a índices |
| Bonos | ||||
| TLT | iShares 20+ Year Tsy. | $84.68 | +1.22% | Rebote técnico con caída de yields el viernes |
| AGG | iShares Core US Agg. Bond | $98.44 | +0.43% | Leve recuperación; yields aún presionados |
ETFs Geográficos
| ETF | Región | Var. Sem. | Análisis |
|---|---|---|---|
| IEUR | Europa | +3.09% | Rebote técnico; PMI débil pero ECB más hawkish eleva expectativas |
| EWJ | Japón | +0.59% | Yen estable; exportadoras beneficiadas por USD/JPY ~159 |
| AAXJ | Asia ex-Japón | +1.15% | China y Corea impulsados por demanda IA y chips |
| EWZ | Brasil | +0.39% | Leve avance; commodities mixtos compensados por real estable |
| EWW | México | +0.71% | USD/MXN estable; nearshoring sigue activo |
| FXI | China | -1.88% | Toma de utilidades tras semanas de gains; tensiones EE.UU.-China persisten |
| ILF | Latinoamérica | +1.39% | Recuperación amplia regional; Brasil y México sostienen índice |
ETFs Temáticos
| ETF | Tema | Var. Sem. | Nota Clave |
|---|---|---|---|
| ARKK | Innovation (Cathie Wood) | +2.00% | Beneficiario del entusiasmo post-NVDA; biotech y tech |
| AIQ | AI & Technology | +2.90% | DELL, HPQ top movers; semana fuerte para IA hardware |
| FTEC | Fidelity Tech | +2.14% | En línea con XLK; amplia exposición a megacap tech |
| REMX | Rare Earth / Minería | +0.26% | Prácticamente flat; minerales críticos sin catalizador claro |
| CIBR | Cybersecurity | +6.62% | Mejor ETF temático de la semana; demanda de seguridad IA en alza |
2.5 · Commodities — Materias Primas
La semana fue dramática para el petróleo: el crudo WTI y el Brent registraron sus peores semanas en meses, con caídas superiores al 6%, al cotizarse mayor probabilidad de que EE.UU. e Irán logren un acuerdo que reabra el Estrecho de Ormuz. El oro, por su parte, cedió -0.72% en la semana para cerrar en $4,523.20/oz —una corrección moderada impulsada por las mismas señales de distensión geopolítica que pesaron sobre el crudo, combinadas con el entorno de tasas presionadas al alza que encarece el costo de oportunidad del metal.
| Commodity | Ticker | Precio Last | Var. Sem. | Contexto |
|---|---|---|---|---|
| Gold / Oro | GC=F | $4,523.20 | -0.72% | Leve corrección; presión de tasas altas y señales de alivio en Irán |
| Petróleo WTI | CL=F | ~$96.60 | -6.3% | Optimismo por acuerdo Iran; caída 5.66% el miércoles solo |
| Petróleo Brent | BZ=F | ~$103.54 | -6.2% | Diferencial WTI: ~$7 · Aún ~60% sobre precios del año anterior |
| Gas Natural | NG=F | N/D | -3.5% | Inventarios EE.UU. en niveles altos; caída desde máximos 8 semanas |
| Silver / Plata | SI=F | $76.19 | -1.25% | Retrocede tras rally de semana anterior (cumbre Trump-China); soporte en $75 |
El gran protagonista de la semana fue el colapso del crudo. El miércoles 20 de mayo, el WTI cayó -5.66% en una sola sesión tras reportes de que Irán y EE.UU. estaban revisando una propuesta de acuerdo. La posibilidad de reabrir el Estrecho de Ormuz —bloqueado parcialmente desde el inicio del conflicto— desinflió las primas de riesgo geopolítico que habían llevado al Brent hasta máximos de cuatro años por encima de los $110/bbl. Aun así, al cierre del viernes el crudo mantiene niveles superiores en ~60% respecto a un año atrás, y las fuentes de incertidumbre permanecen: el enriquecimiento de uranio de Irán y los peajes al Estrecho siguen siendo puntos de discordia.
La Plata (SI=F) cerró en $76.19/oz con una caída semanal de -1.25%, retrocediendo del pico alcanzado la semana anterior durante la cumbre Trump-China, cuando la narrativa de demanda china y el rol de la plata en el ciclo de construcción de infraestructura IA empujaron al metal a máximos multianuales. Esta semana, la incertidumbre sobre Irán y la fortaleza relativa del dólar frenaron el avance. El soporte clave se ubica en torno a los $75/oz.
2.6 · Forex Market — Pares Principales & DXY
El dólar operó lateral durante toda la semana, con el DXY oscilando en torno a 99.3, al terminar prácticamente plano. Los operadores mantuvieron posiciones de espera mientras se desarrollaban las negociaciones entre Washington y Teherán. El euro cedió posiciones ante datos macroeconómicos negativos: el PMI compuesto de la eurozona cayó en zona contractiva en mayo al ritmo más rápido desde finales de 2023, con S&P Global advirtiendo que la inflación podría acercarse al 4% en los próximos meses —lo que mercados de dinero están descontando con al menos dos subas del BCE antes de fin de año.
El yen continuó debilitándose frente al dólar, con el USD/JPY cotizando en la zona de 159, reflejo de la divergencia de política monetaria entre la Fed (sesgo hawkish) y el Banco de Japón (aún en proceso de normalización gradual). El GBP/USD se mantuvo relativamente estable cerca de 1.3490-1.3500.
2.7 · Crypto Market — Bitcoin & Ethereum
La semana fue de extrema lateralidad para las dos principales criptomonedas. Bitcoin operó en un rango mínimo de apenas $132 entre apertura y cierre, mientras que Ethereum se mantuvo en una banda de menos de $2 de variación desde el lunes al viernes, según reportó Yahoo Finance. El catalizador dominante para los mercados —las negociaciones EE.UU.-Irán y la dirección de los precios del crudo e inflación— absorbió la atención de los inversores de riesgo y limitó movimientos en cripto.
Bitcoin cotiza a aproximadamente un 38.6% por debajo de su ATH histórico de $126,198 alcanzado el 6 de octubre de 2025. Ethereum se mantiene por encima de su media móvil de 200 días en $2,117, lo cual es técnicamente constructivo, aunque el RSI mensual se ubica en zona de sobreventa (36), sugiriendo que la recuperación sostenida requerirá catalizadores concretos —ya sea flujos netos hacia ETFs de ETH, avances regulatorios o un giro macro de la Fed.
2.8 · Calendario Económico — Semana Siguiente
| Día | Fecha | Evento | Estimado / Previo | Impacto |
|---|---|---|---|---|
| Lunes | 25 May | [MERCADO CERRADO — Memorial Day] | ||
| Martes | 26 May | Conference Board Consumer Confidence | Prev. N/D | [MEDIO] |
| Martes | 26 May | Durable Goods Orders | Prev. N/D | [MEDIO] |
| Miércoles | 27 May | FOMC Minutes (última reunión Powell) | — | [ALTO] |
| Jueves | 28 May | GDP 2da Estimación Q1 2026 | Est: FMI / BEA | [ALTO] |
| Jueves | 28 May | Initial Jobless Claims | Prev. N/D | [MEDIO] |
| Viernes | 29 May | PCE Price Index (abril 2026) | Medida preferida de la Fed | [ALTO] |
| Viernes | 29 May | Personal Income & Spending | Prev. N/D | [MEDIO] |
La semana entrante concentra varios de los eventos macro más relevantes del mes. El miércoles 27 se publican las actas del FOMC —la última reunión presidida por Jerome Powell antes del traspaso a Kevin Warsh— lo que dará mayor detalle sobre el umbral para una potencial alza adicional. El jueves 28 llega la segunda estimación del PIB del primer trimestre 2026, que será analizada en el contexto de la disputa arancelaria activa y la presión de costos por el conflicto de Medio Oriente. El dato estrella será el PCE del viernes 29, el indicador de inflación preferido de la Fed: si supera expectativas, consolidará las apuestas por una suba de diciembre y podría golpear a renta variable y bonos simultáneamente.
2.9 · Earnings Season — Calendario Wall Street
El Reporte de la Semana: NVIDIA Q1 FY2027 (20 mayo 2026, post-close)
NVIDIA reportó ingresos récord de $81.6 mil millones (+85% interanual), superando los $79.2B estimados. EPS non-GAAP de $1.87 vs. consenso de $1.78, con ingresos de centros de datos en $75.2B (+92% a/a). La compañía anunció una recompra adicional de $80 mil millones en acciones y elevó su dividendo trimestral de $0.01 a $0.25 por acción. Jensen Huang calificó el despliegue de infraestructura IA como “la mayor expansión en la historia de la humanidad”. El próximo reporte de NVDA está confirmado para el 26 de agosto 2026.
| Empresa | Ticker | Día | Fecha | Cuando | EPS Est. | Por qué importa |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ★NVIDIA (pasado) | NVDA | Miércoles | 20 May | Post-close | $1.78 est. / $1.87 real | Beat 5.6%; revenues +85% a/a; catalizador del rally |
| Workday (pasado) | WDAY | Miércoles | 20 May | Post-close | N/D | Beat Q1 FY27; +5.2% en sesión |
| ★Salesforce | CRM | Miércoles | 27 May | Post-close | $3.13 EPS | Agentforce / Data 360; aceleración en IA enterprise |
| Dollar Tree | DLTR | Jueves | 28 May | Pre-market | $1.56 EPS | Consumidor bajo presión; guidance FY podría recortarse |
| ★Marvell Technology | MRVL | Jueves | 28 May | Post-close | N/D | Chips custom IA; barómetro del capex de hyperscalers |
| Costco Wholesale | COST | Viernes | 29 May | Post-close | N/D | Consumo resiliente; indicador de salud del gasto familiar |
La semana de resultados que viene tiene como protagonista central a Salesforce (CRM), que reporta el miércoles 27 post-close. Los analistas de Stifel están atentos a la adopción de Agentforce y Data 360 como catalizadores de reaceleración de ingresos en el segundo semestre de FY27. El consenso estima EPS de $3.13 (+21.3% interanual) sobre ingresos de $11.1 mil millones. Marvell (MRVL) también reporta el jueves 28 post-close y es el segundo foco de atención en tecnología, dado su papel como proveedor de chips personalizados para hyperscalers como Google y Amazon. Dollar Tree (DLTR) reporta el mismo jueves 28 antes de la apertura, con el consumidor bajo presión. La semana cierra con Costco el viernes 29, un termómetro del consumidor de ingresos medios-altos.
El próximo mega-reporte en el horizonte es NVIDIA Q2 FY27, confirmado para el 26 de agosto 2026, con estimados de ingresos en el orden de $87.3 mil millones. Mientras tanto, el mercado digerirá si la inversión masiva en IA continúa traduciendo en demanda directa de hardware o si el ciclo comienza a normalizarse.
Disclaimer: Este reporte es exclusivamente informativo y educativo, no constituye en ningún momento asesoría de inversión ni recomendación alguna. Invertir en los mercados financieros implica asumir riesgos de perder incluso todo tu capital. Asegúrate de consultar con un especialista sobre tus ideas u objetivos en los mercados financieros.